随着2025年业绩有所改善，“小酒馆第一股”海伦司（09869.HK）近两个多月迎来一波行情，股价累计上涨超一倍。但6月25日晚，海伦司发布公告称，其三个中文商标被判无效。在业内专家看来，短期内影响有限，但长期影响仍待观察。
公告显示，本次被宣告无效的三个中文商标分别为 “海伦司”、“海伦司小酒馆”及 “海伦司越大排挡”。2026年6月23日，深圳海伦司品牌管理有限公司收到北京市高级人民法院作出的终审判决，上述三个商标因违反《商标法》第三十条，被认定与第三方引证商标构成近似，最终被判无效。
近期，海伦司股价刚刚经历了一波快速上涨。自4月8日的0.85港元启动，两个月内股价翻倍，并于6月16日触及1.99港元的阶段性高点。近期股价有所回调，上一交易日（6月25日）收于1.71港元。受该消息影响，今日开盘后海伦司股价走低，截至发稿时下跌4.68%。
在业内看来，海伦司近期股价的强势表现，或与2025年业绩改善及世界杯等潜在利好因素有关。
财报显示，海伦司2025年实现营收5.4亿元，同比减少28.3%，但降幅已有所收窄；同时实现归母净利润3395.4万元，成功扭亏为盈。期内，公司门店总数从560家增长至576家，轻资产扩张模式逐步见效。自有酒饮和第三方酒饮的毛利率均有上升，整体经营状况较2024年有所好转。
记者了解到，此次商标纠纷背后，是海伦司品牌布局的“历史遗留问题”。2009年海伦司最早使用的是“Helen's”等英文商标，并于2013年申请了一批相关英文商标，但其核心中文商标直到2018年才开始陆续注册，这给第三方留下了窗口期。随着2021年9月海伦司在港交所上市，其中文品牌的商业价值大幅提升，也引发了第三方的商标维权行动。经过多次诉讼，海伦司最终未能保住上述三个中文商标。
在公告中，海伦司表示将采取适当预防措施，尽量降低对公司运营的干扰。
知趣咨询总经理蔡学飞认为，短期来看，失去中文商标对海伦司的实质经营冲击有限。目前海伦司的门店招牌、小程序及会员系统均以英文商标为主，中文商标更多起到辅助标注作用。但失去中文商标的风险依然存在。一方面，涉及物料、灯箱等宣传物料的更换将产生额外成本；另一方面，中文商标的缺失将削弱品牌的防御能力，在下沉市场拓展中也可能因缺乏中文品牌锚点而增加营销难度，其对长期持续经营的影响有待进一步观察。
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栾立
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